IOL' EDITORIAL économique de Michel HUGUES fondateur de pacainfoeco.com

Quelle économie mondiale pour 2007 ? à quelle sauce sera «dégustée» l’économie française l’an prochain dont les performances seraient un peu trop médiatiques par michel Hugues

7.12.06 - Il suffit de côtoyer quelques responsables internationaux d’entreprises ou de banques internationales françaises ou quelques grands commis d’état (Ndlrsous promesse de ne rien écrire bien sûr vis-à-vis des grands patrons de Matignon et de bercy) … 2007 ne sera pour personne une grande balade de santé, encore moins pour l’économie française dont on ne cesse depuis de 2 ans d’annoncer médiatiquement de « grandes merveilles à venir » puis de passer à des constats réels forts contradictoires (prévisions de croissance, annonce du taux d’inflation, fusion suez-gdf, réduction de la dette, aides aux entreprises, privatisations et ventes par actions au grand public …) le concret des français et des entreprises françaises est de plus en plus «médiatique» et de moins en moins « concret » sur le plan quantitatif de la part des autorités et non des entreprises … la preuve = le succès populaire de l’introduction en bourse de NATIXIS ce jeudi 7 décembre 07 par 2 banques qui se sont dégagées du contrôle de l’état (Caisse d’épargne + banque populaire) et la « pétaudière » Suez – Gaz de France alors que la mondialisation de l’économie incontournable ravage toute idée de nationalisme dont la seule réponse française « économique » semble être depuis ce jour …la sortie de la télé française internationale « France 24 » ….

Mme IRMA chef de service à Bercy déclare aux journalistes : « oui d’accord ... "mais quel scénario pour 2007 ?" »

Nous avons encore une France qui fonctionne selon le modèle « gaulliste » de l’économie dirigée par le "pôle de compétitivité national : Bercy - Matignon "auquel il ne faut pas oublier d’adjoindre « beauvau » notamment depuis 2002 alors qu’au dehors de nos frontières il en est tout autrement, surtout et y compris chez nos principaux partenaires européens qui calquent le développement de leurs économies intérieures aux évolutions respectives de celles des usa et de la chine mais alors, qu’en est il réellement de la croissance mondiale non médiatisée par le « pole d’excellence gouvernemental » français? pole de compétitivité qui par exemple, fait encore semblant de lutter contre l’ouverture des magasins le dimanche alors que les ventes en France par internet marchent à « plein tube » le week-end ? De même du coté des industriels français qui n'ont pas su réagir face au choc pétrolier de 2005/2006 en n'adoptant pas la bonne parade face au choc pétrolier l'an dernier. Selon les économistes de HSBC, c'est ce qui expliquerait en grande partie la sous performance de la France aujourd'hui. "Alors que la croissance française était supérieure à celle de la zone euro de façon ininterrompue du deuxième trimestre 2002 au premier trimestre 2005, elle est inférieure depuis cette date", indique ce jour les experts économistes de la banque internationale anglo saxonne !

Analyse mondiale de l’évolution de l’économie en 2006 (1)
Il convient alors de voir en détail où en est la mondialisation en 2006 sur le plan de l’analyse économique pure :

Inflation aux usa © banquemondiale Ainsi aux USA , Après avoir bénéficié d'une croissance très soutenue au premier trimestre (5,6% en rythme annualisé), l'économie américaine est entrée dans une phase de ralentissement. Les signaux observés au cours des derniers mois véhiculent, de ce point de vue, des messages convergents. L'ISM manufacturier s'est ainsi replié de 57,3 en avril à 54,4 en mai et à 53,8 en juin, au plus bas depuis août dernier, confirmant les indications apportées par le dernier « Beige Book ». La consommation des ménages marque le pas, avec une hausse de 0,1% en termes réels en mai. Elle est affectée par le prix élevé de l'énergie, mais aussi par un dynamisme moins marqué du marché du travail et par un tassement de l'immobilier. De fait, les créations d'emplois ont vu leur rythme décélérer ; elles ont été de 108 000 en moyenne mensuelle au 2ème trimestre, contre 176 000 au 1er. En dépit de l'accélération récente des salaires (3,9% en glissement annuel en juin), le pouvoir d'achat par tête n'a pas progressé, l'inflation dépassant les 4% (la forte hausse des prix de l'énergie contribuant pour deux points à la progression de l'indice des prix). C'est en tout cas ce que suggèrent les statistiques de livraisons et de commandes nouvelles de biens d'équipement. En dépit du ralentissement de la consommation, la croissance devrait rester comparable en 2006 à celle enregistrée l'an dernier (3,5%). Elle est toutefois appelée à passer en deçà de son rythme potentiel pour s'orienter vers les 2,6% l'an prochain. L'inflation fondamentale a connu une accélération, elle atteint 3,3% en rythme annuel pour les trois derniers mois connus. Il s'agit certes d'un indicateur retardé de l'activité, mais au-delà des questions de crédibilité, elle a sans nul doute contribué à la décision du FOMC de relever pour la 17ème fois consécutive le taux des Fed Funds en juin. Le ralentissement de l'activité devrait modérer les tensions et ramener l'inflation sous jacente dans la « zone de confort » de la Fed à horizon des prochains trimestres.

Inflation en europe © banquemondiale Dans la zone euro, la croissance a été de 0,6% t/t au 1er trimestre, après 0,4% au T4 2005. Les indicateurs conjoncturels ont continué à s'améliorer. L'indice PMI du secteur manufacturier a continuellement augmenté dans les derniers mois pour atteindre 57,7, retrouvant ainsi le point haut observé au sommet du précédent cycle en 2000, lorsque la croissance atteignait 4%. Le redressement apparaît particulièrement marqué en Allemagne, avec un PMI manufacturier à 59,5. L'investissement est appelé à accélérer. Les gains cycliques de productivité, joints à des salaires qui demeurent maîtrisés, renforcent la profitabilité, l'indice de marge bénéficiaire progressant de 3% au 1er trimestre. La santé financière des entreprises s'est améliorée. Ainsi, le ratio dette/fonds propres est revenu de 200% en 2003 à 130% à la fin de l'an dernier, la charge de la dette est passée dans le même temps de 1,75 point de PIB à 1,5 point. La FBCF totale progresserait d'environ 3,5% cette année contre 2,6% en 2005. Compte tenu de la vigueur de la croissance mondiale et du caractère très progressif du redressement de l'euro, les exportations devraient connaître une nette accélération cette année (8,7% en volume, contre 4,9% en 2005), permettant une légère contribution positive du commerce extérieur à la croissance (0,3 point, après -0,3 l'an dernier). Au total, la croissance est attendue à 2,5%, après 1,4% en 2005. Les effets différés de la hausse des taux, de l'appréciation de l'euro, ainsi que l'effet négatif de la hausse de la TVA en Allemagne devraient ramener la croissance en dessous de 2% en 2007. L'inflation totale a été de 2,5% en juin. L'inflation sous jacente est restée contenue à 1,3% en mai, toutefois une accélération de cette dernière devrait se manifester dans les prochains mois. L'amélioration de la conjoncture facilite la transmission des hausses de coûts des produits importés (prix de l'énergie en particulier) dans les prix finaux. La hausse de la TVA allemande s'y ajouterait pour porter l'inflation sous jacente au dessus de la barre des 2% l'an prochain. Dans ce contexte, la BCE devrait porter son taux refi à 3% dès le mois d'août et à 3,50% d'ici la fin de l'année, avant que ne soit décidée une pause. La croissance japonaise a été de 2,8% l'an dernier après 2,7% en 2004. 2006 s'annonce comme la troisième année consécutive de croissance supérieure au potentiel. Au 1er trimestre, la progression du PIB a atteint 0,8% t/t avec un investissement productif particulièrement dynamique (3,1% t/t).

Le rythme de croissance de l'économie japonaise est à un plus haut depuis 16 ans. La croissance industrielle est restée soutenue au 2ème trimestre (1,2% selon les anticipations du METI). Le cycle japonais paraît aujourd'hui approcher son point haut, l'indicateur avancé de l'OCDE annonce un retournement de cycle tandis que le PMI manufacturier (54,3 en juin) connaît un repli depuis février. En fait, c'est une normalisation qu'il convient d'anticiper. Le Tankan de juin souligne une nouvelle amélioration de la situation financière des entreprises et fait état de plan d'investissement toujours ambitieux, le yen est bas en termes effectifs et les taux courts sont négatifs. L'essor de la consommation des ménages (0,5% t/t en T1) s'est poursuivi en avril et mai, stimulée par l'amélioration du marché du travail et par la hausse des salaires nominaux. Les entreprises sont plus nombreuses à faire état de sous-effectifs (-7 en juin après -5 en mai), le ratio des offres aux demandes d'emplois à 1,07, s'inscrit à un plus haut depuis 1992, le Japon est en quasi plein emploi. Au total, la croissance devrait s'affermir encore en 2006 (3,2%) et se modérer en 2007 (1,9%) notamment sous l'effet d'un tassement des exportations lié au ralentissement américain. L'inflation a atteint 0,6% en mai, au plus haut depuis huit ans. Les ménages comme les entreprises anticipent la poursuite de la hausse des prix et la sortie de la déflation apparaît désormais patente. Ces conditions confortent l'idée d'un abandon de la politique de taux zéro par la Banque du Japon dans le courant de l'été. Le taux overnight s'établirait à 0,25% en fin d'année et à 0,75% fin 2007, en termes réels les taux monétaires resteraient nuls, voire encore légèrement négatifs.

Les économistes de HSBC quant à eux anticipent une croissance de 1,6% pour la France l'an prochain et expliquent cette faiblesse par le choc pétrolier. Alors que les Allemands ont modéré les salaires et augmenté leurs exportations depuis 2005, les industriels français ont ajusté leur taux de marge et redistribué en interne les résultats ce qui a pesé sur leurs investissements.

(1) (étude publiée avec le concours du centre d’analyse économique de bnp paribas, de HSBC world economics , de la banque mondiale et du service éco de pacainfoeco.com )

.... Pour en revenir à nos moutons.. Français ! à quand la mise en place de structures et de méthodologies économiques durables …

Au-delà de tous les intérêts collectifs, les français n’ont pas le moral et ce n’est pas nouveau.. mais il n’y a plus de débat économique en France encore moins de consultations alors que n’ont accès aux discours économiques et médiatiques que des élus politiques passéistes qui ont, presque tous, subis des échecs économiques cuisants lors de leurs précédents passages dans les gouvernements de gauche comme de droite d’où l’effet de perte totale confiance des français aussi bien face à la classe politique que face en l’avenir d’autant que le syndicalisme réel a disparu de l’hexagone et que tout le monde sait bien que les chiffres officiels statistiques claironnés quotidiennement sont honteusement falsifiés et notamment encore, les chiffres réels des conséquences de l’arrivée de l’euro sur le coût de la vie .. Mensonges d’état et surtout mensonges européens … nous sommes face à un « mal social » bien réel, auquel s’ajoute le « mal structurel » d’une économie tricolore pénalisée par le goût trop développé pour l’effet d’annonce et moins pour la mise en place de structures et de méthodologies durables face à la perte du gout du travail ainsi que celle de la volonté d'entreprendre de l'autre côté … le monde a changé, les entreprises ont changé (ailleurs qu’en France) , les banques ont changé , les syndicats ont changé (ailleurs qu’en France) , les politiques ont changé (ailleurs qu’en France), l’économie internationale a changé ,

alors qu’en est il réellement de l’économie française ? Pour l’instant elle se laisse piéger dans le faux culte de la médiatisation.. Dommage pour elle !

Michel HUGUES directeur de la publication de paca informations économiques

écrit dans le plus grand respect des régles démocratiques de la république française et de sa constitution ainsi que du droit à la libre expression des journalistes professionnels .

liens utiles :

http://www.banquemondiale.org/ - http://www.hsbc.com/

http://www.bnpparibas.net/banque/portail/particulier/HomePage?type=site

http://www.minefi.gouv.fr/

Nos tristes temps modernes "Nous vivons tous une époque "Délirement" formidable !" mh - "Il vaut mieux jeter au hasard une pierre qu'une parole"

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